Innhold
Finansiell eiendomsprismodell (CAPM) er et verktøy som investorer og finansielle rådgivere bruker til å bestemme hvordan investeringer skal oppføre seg og dermed pris og kostnad tilsvarende. Men som alle matematiske modeller som prøver å forutsi hva som vil skje i den virkelige verden, har det noen begrensninger i metodikk.
Portefølje teori
Grunnleggende for CAPM-metoden kommer fra William Sharpes portefølje teori, som introduserte konseptene "systemisk risiko" og "ikke-systemisk" i investeringsmarkedet. Systemisk eller markedsrisiko er faren for å miste en del av investeringen som ligger i hele aksjemarkedet. Ikke-systemiske risikoer er de som er knyttet til verdifall av en bestemt investering. Disse konseptene har generert moderne porteføljeorientering, som sier at en svært diversifisert portefølje er beskyttet mot ikke-systemisk risiko.
Definisjon av CAPM
CAPM er strukturert i portefølje teori ved å forsøke å spesifisere systemiske risikoer, som ikke er fortynnet av diversifisering, og ikke-systemiske risikoer. Det gjør dette ved å analysere risikoen for en bestemt handling i sammenheng med markedsvolatilitet som helhet. Teorien dreier seg om en ligning som fastsetter forventet avkastning på investeringen, hvor den viktigste termen er en representant for reaksjonen av investeringen til markedsendringer. Dette begrepet kalles ofte "beta".
begrensninger
Hans metodologiske forutsetninger er årsaken til de fleste begrensningene i teorien. Hovedkomponenten i ligningen, den relative volatiliteten i investeringen, krever en evne til å måle volatiliteten til markedet som helhet, og for det ville det være nødvendig å analysere volatiliteten til hver av de mulige investeringene i markedet. Dette er umulig. Den som bruker CAPM-modellen, bruker en indeks, som Ibovespa, til å representere den generelle markedsvolatiliteten, men representerer ikke det faktiske målet som modellen krever for å være nøyaktig. Således kan CAPM kun ankomme til omtrentlige prognoser.
Risiko som et mål på ytelse
For CAPM bestemmer risikonivået for et lager hvorfor en aksje har en høyere ytelse enn en annen. Dette innebærer at en mer risikofull handling etter modellen vil gi større økonomisk avkastning enn en sikrere. CAPM representerer denne risikofaktoren i beta. Men meningsmålinger stiller spørsmål om denne premissen, og professorene Eugene Fama og Kenneth French studerte aksjeavkastningen på de tre største aksjemarkedene mellom 1963 og 1990 og innså at forskjellen i aksjens beta, som CAPM sier, er hva som bestemmer avkastning av aksjen, forklarte ikke de ulike gevinsten til investorer.